基金补贴占主营业务收入三成
报告期内，大地海洋基金补贴收入分别为1.05亿元、1.25亿元、1.43亿元、6285.55万元，单位基金补贴分别为72.36元/台、73.41元/台、76.34元/台、75.43元/台，基金补贴占主营业务收入比例分别为43.31%、38.12%、31.92%、32.19%。
受基金补贴审核流程较长、基金收支不平衡的影响，公司取得基金补贴的时间通常存在一定滞后性，目前公司从报送《废弃电器电子产品拆解处理情况表》至收到基金补贴款的周期在3年以上。截至本招股说明书签署之日，财政部对处理企业的基金补贴款已发放至2017年第一季度，公司2017年第一季度及以前期间确认的应收基金补贴款已全部收回。针对目前拆解基金收支不平衡的问题，发改委、财政部、生态环境部等主管部门已出台相应的解决方案，预计未来公司将陆续收到财政部发放的基金补贴款。
毛利率呈下降趋势
报告期内，大地海洋综合毛利率分别为37.03%、33.90%、31.12%和32.82%，受业务结构变化、制造费用增加等因素的影响，公司综合毛利率有所下降。同行业可比公司毛利率均值分别为34.76%、34.53%、34.25%、31.26%。
其中，大地海洋危险废物业务毛利率逐年下降，且近两年一期低于可比公司均值。报告期内，大地海洋危险废物业务毛利率分别为58.89%、56.06%、55.50%、47.02%，可比公司均值分别为56.76%、56.42%、57.29%、51.77%。
大地海洋称，报告期内，公司的危险废物业务与同行业可比公司存在差异，主要系处置危险废物的类别不同。总体来看，公司危废业务综合毛利率处于行业合理水平。
近两年一期，大地海洋电子废物拆解处理业务毛利率低于可比公司均值。报告期内，大地海洋电子废物拆解处理业务毛利率分别为28.29%、25.97%、23.43%、29.16%，可比公司均值分别为21.72%、28.58%、29.16%、33.89%。
大地海洋称，报告期内，公司各类电子废物拆解数量的占比相对比较均衡，而中再资环、启迪环境拆解的废电视机数量占其各期拆解数量的比重均超过60%，与公司电子废物拆解处理策略存在较大差异，导致公司电子废物拆解处理业务毛利率与同行业之间存在一定差异。
研发费用率逐年下降
报告期内，大地海洋的研发费用分别为999.65万元、1022.52万元、1209.75万元、537.69万元。
其中，职工薪酬分别为431.08万元、569.07万元、648.62万元、263.97万元，分别占比43.12%、55.65%、53.62%、49.09%。
报告期内，大地海洋的研发费用率分别为4.13%、3.12%、2.70%、2.74%，逐年下降。同行业可比公司研发费用率平均值分别为3.25%、3.22%、3.60%、2.76%。
大地海洋表示，行业内各公司业务聚焦不同，导致各公司研发费用率波动较大，公司的业务聚焦于危险废物的资源化利用、无害化处置以及电子废物的拆解处理，研发费用占营业收入比例处于行业中游水平。
曾向实控人唐伟忠定向分红
报告期内，大地海洋曾现金分红2次，合计8584.00万元。
2017年1月6日，大地有限召开股东会，会议决议对唐伟忠定向分红4134.00万元，其他股东自愿放弃获得本次利润分配的权利。该次股利分配已于2017年12月实施完毕。
2017年6月28日，大地有限召开股东会，会议决议对公司全体股东按股权比例分红4450.00万元。该次股利分配已于2017年12月实施完毕。
2019年政府补助金额下降
报告期内，大地海洋营业外收入分别为1481.81万元、2454.06万元、55.55万元和106.27万元，其中2017年度与2018年度金额较大，主要为公司收到的搬迁补偿款、股改再投资补助款等政府补助。
其中，政府补助金额分别为1479.75万元、2452.93万元、53.83万元、101.50万元，占比分别为99.86%、99.95%、96.90%、95.51%。
客户集中度较高
2017年至2020年1-6月，大地海洋向前五大客户销售金额分别为1.81亿元、2.40亿元、3.04亿元、1.25亿元，占营业收入比例分别为74.76%、73.01%、67.90%、63.94%。
其中，向第一大客户废弃电器电子产品处理基金的销售金额分别为1.05亿元、1.25亿元、1.43亿元、6285.55万元，占营业收入比例分别为43.17%、38.07%、31.88%、32.06%。
第一大供应商无实缴资本且仅有3人
2017年度和2018年度，江苏双赢环保科技有限公司为大地海洋的第二大供应商，2019年度和2020年1-6月，江苏双赢环保科技有限公司为大地海洋的第一大供应商。
报告期内，江苏双赢环保科技有限公司的采购金额分别为1543.84万元、1495.58万元、6165.06万元、3078.38万元，占营业成本比例分别为10.12%、6.89%、19.99%、23.37%。
据环球网报道，江苏双赢环保科技有限公司成立于2017年，注册资本为1000万元但截至到2019年末该公司实缴资本为零，从业人员总数仅为3人;也即，一家无实缴资本且仅有3人的小公司，支撑起大地海洋六千余万元的原材料供应。
不仅如此，根据江苏双赢环保科技有限公司发布的2019年度报告，该公司披露当年营业总收入仅为5382.97万元，这相比大地海洋披露的向该公司采购金额还少了近千万元。
报告期存在“转贷”行为
报告期内，大地海洋存在“转贷”行为。2017年，大地海洋“转贷”金额为2000.00万元，受托支付对象为虎哥环境。
报告期内，大地海洋存在开具无真实交易背景票据的行为。2017年1月23日，公司向招商银行余杭支行申请借款，签订2017年授第003号《授信协议》，获取了6000.00万元人民币的授信，而后分别于2017年1月和4月在综合授信额度内向关联方及供应商开具以下无真实交易背景的银行承兑汇票。
鉴于在开具银行承兑汇票过程中，商业银行通常要求提供采购合同，公司与上述供应商之间的采购合同超过实际履行的合同金额。该等票据融资实质上为向银行获取借款融资的行为。
报告期内，大地海洋还存在现金交易情况。2017年和2018年，大地海洋现金收款金额分别为420.83万元、126.94万元;2017年至2019年，大地海洋现金付款金额分别为1137.81万元、1098.65万元、64.83万元。
大地海洋称，公司的现金收款主要为收取货款和服务费，由于公司下游客户数量众多，单笔交易金额小，部分客户习惯使用现金进行结算，公司存在少量使用现金收款的情形。报告期内，随着公司加强现金回款管理，2018年现金收款较2017年大幅减少，2019年未发生现金回款的情形。
公司向上游供应商采购的原材料主要为危险废物、电子废物等废弃物资，原材料采购具有交易频次多、单次采购量少、采购金额较小等特点，部分供应商(如汽修企业、个人回收商)习惯使用现金交易。报告期内，公司加强了对现金付款的管理，并开通了企业支付宝账户，对于小额分散的交易推广使用支付宝结算，使得现金交易金额大幅下降。
