9月17日，北京声迅电子股份有限公司(以下简称“声迅股份”)首发申请将上会。本次发行的保荐机构是西部证券。
声迅股份主要为客户提供安防解决方案和安防运营服务，具体包括智能监控报警解决方案、监控报警运营服务、智能安检解决方案、安检运营服务。公司是一家高新技术企业。
声迅股份拟在深交所中小板公开发行新股不超过2046万股，占发行后总股本比例不低于25%，拟募集资金5.20亿元，分别用于“运营服务中心及营销网络建设项目”、“研发中心升级建设项目”和“补充流动资金”。
声迅股份本次募资中将有2.9亿元用于场地购置和补血。“运营服务中心及营销网络建设项目”拟投入募资2.84亿元，其中场地购置1.2亿元，具体为拟在北京购置办公场地。“研发中心升级建设项目”拟投入募资1.66亿元，其中场地购置1亿元，本项目规划总建筑面积2500平方米，按照国家标准、行业标准和专业实验室标准对实验场地进行装修和建设。“补充流动资金”拟投入募资为7000万元。
声迅股份营收、净利增速不相匹配。2017年、2018年，声迅股份营业收入分别同比增长95.35%、-15.66%,净利分别同比增长255.82%、1.40%。各期声迅股份净利润的现金含量较差，经营净现金流在2017年和去年上半年均为负。
2016年至2019年1-6月，声迅股份营业收入分别为入1.93亿元、3.76亿元、3.17亿元、0.75亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.23亿元、2.52亿元、3.63亿元、1.06亿元。净利润分别为2056.43万元、7317.24万元、7419.86万元、289.08万元，经营活动产生的现金流量净额分别为329.93万元、-1476.03万元、5163.01万元、-824.40万元。各期公司净利润现金含量(即经营活动产生的现金净流量/净利润)分别为0.16、-0.20、0.70和-2.85。
声迅股份应收账款占营收的比例逐年提升，在去年上半年远超同期营收。并且除2017年外，2016年、2018年、2019年1-6月，声迅股份逾期应收账款均超同期净利。
2016年至2019年1-6月，声迅股份应收账款账面余额分别为0.73亿元、2.51亿元、2.41亿元、2.16亿元，占营业收入比例分别为31.69%、61.49%、68.41%、260.51%。其中，各期信用期外应收账款分别为0.51亿元、0.56亿元、1.26亿元、1.63亿元，占比分别为69.45%、22.51%、52.18%、75.77%。
2018年及2019年上半年，声迅股份净资产收益率下滑猛烈。2016年-2018年及2019年1-6月，声迅股份净资产收益率分别为20.36%、52.65%、37.65%、0.45%。
2017年、2018年，声迅股份员工人数分别减少75人、80人，2年减少155人。2019年1-6月，声迅股份员工人数增加17人，但相比2016年，声迅股份2年半员工人数减少138人或16.35%。2016年-2018年及2019年1-6月，声迅股份员工人数分别为844人、769人、689人、706人。
中国经济网记者就相关问题采访声迅股份，截至发稿，未获回复。
安防解决方案和运营服务商二冲IPO拟中小板募资逾5亿元大头用于买楼补流
声迅股份主要为客户提供安防解决方案和安防运营服务，具体包括智能监控报警解决方案、监控报警运营服务、智能安检解决方案、安检运营服务。公司是一家高新技术企业。
2016年-2018年及2019年1-6月，安防解决方案收入占比分别为40.10%、64.15%、57.49%、21.92%，安防解决方案包括监控报警系统和安检系统;安防运营服务收入占声迅股份营业收入的比例分别为59.90%、35.85%、42.51%、78.08%，安防运营服务包括监控报警服务和安检服务。
江苏天福投资有限公司直接持有公司2959万股股份，占本次发行前公司总股本的48.21%，为声迅股份的控股股东。
谭政和聂蓉夫妇为声迅股份的实际控制人。谭政直接持有公司1173.54万股股份，占本次发行前公司总股本的19.12%，聂蓉直接持有公司380.16万股股份，占本次发行前公司总股本的6.19%，且谭政通过天福投资间接控制公司48.21%的股份，故谭政、聂蓉二人合计控制公司73.52%的股份。
谭政任公司董事长、总经理，聂蓉任公司董事、副总经理。二人简历如下：
谭政：男，1961年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级工程师。1984年8月至1987年8月，任湘潭矿业学院自动化系助教;1989年9月至1994年1月任北京星河智能计算机研究所所长;1994年1月至2010年12月任声迅有限董事长、总经理;2010年12月至今，任声迅股份董事长、总经理。
聂蓉：女，1963年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级工程师、高级项目经理。1984年8月至1991年7月，任湖南长沙机电部第四十八研究所工程师;1991年8月至1993年12月，任广东星河电子总公司工程师;1994年1月至2010年12月，任声迅有限董事、副总经理;2010年12月至今，任声迅股份董事、副总经理。
此外，谭政和聂蓉之子谭天直接持有公司132万股，持股比例为2.15%，并持有天福投资23.64%的股份。谭政之外甥女李夏持有64.68万股股份，持股比例为1.05%;聂蓉之妹妹聂红持有102.96万股股份，持股比例为1.68%。
声迅股份拟在深交所中小板公开发行新股不超过2046万股，占发行后总股本比例不低于25%，拟募集资金5.20亿元，分别用于“运营服务中心及营销网络建设项目”、“研发中心升级建设项目”、“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是西部证券。
声迅股份本次募资中将有2.9亿元用于场地购置和补血。
“运营服务中心及营销网络建设项目”拟投入募资2.84亿元，其中场地购置1.2亿元，具体为拟在北京购置办公场地。
“研发中心升级建设项目”拟投入募资1.66亿元，其中场地购置1亿元，装修费用375万元，本项目规划总建筑面积2500平方米，按照国家标准、行业标准和专业实验室标准对实验场地进行装修和建设。
“补充流动资金”拟投入募资额为7000万元。
本次系声迅股份第二次冲击IPO，声迅股份曾于2017年12月8日在证监会网站披露招股书，但之后声迅股份撤回首次IPO申报。
营收净利增速不匹配 净利现金含量弱
2016年至2019年1-6月，声迅股份营业收入分别为入1.93亿元、3.76亿元、3.17亿元、0.75亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.23亿元、2.52亿元、3.63亿元、1.06亿元。净利润分别为2056.43万元、7317.24万元、7419.86万元、289.08万元，经营活动产生的现金流量净额分别为329.93万元、-1476.03万元、5163.01万元、-824.40万元。
声迅股份营收、净利增速不相匹配。2017年、2018年，声迅股份营业收入分别同比增长95.35%、-15.66%,净利分别同比增长255.82%、1.40%。
各期声迅股份净利润的现金含量较差，经营净现金流在2017年和2019年上半年均为负。各期公司净利润现金含量(即经营活动产生的现金净流量/净利润)分别为0.16、-0.20、0.70和-2.85。
据声迅股份招股书，公司主要为金融、轨道交通、城市公共安全的行业用户提供安防整体解决方案，上述客户多在每年上半年制订投资预算与采购计划，并履行内部审批和招标程序，验收和结算主要集中在下半年，特别是第四季度实现。2016年、2017年及2018年，公司第四季度实现的营业收入分别占当年营业收入的48.42%、61.39%及57.22%，公司收入存在较大的季节性波动风险。
声迅股份表示，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额存在一定的波动。2017年经营活动现金流量净额为负，主要原因为公司2017年营业收入大幅增长，经营活动现金流出较大，但项目回款存在一定滞后性。
去年上半年应收账款超营收 2年1期逾期应收账款超净利
声迅股份应收账款占营收的比例逐年上升，在去年上半年远超同期营收。并且除2017年外，2016年、2018年、2019年1-6月，声迅股份逾期应收账款均超同期净利。
2016年至2019年1-6月，声迅股份应收账款账面余额分别为0.73亿元、2.51亿元、2.41亿元、2.16亿元，占营业收入比例分别为31.69%、61.49%、68.41%、260.51%。
其中，各期信用期外应收账款分别为0.51亿元、0.56亿元、1.26亿元、1.63亿元，占比分别为69.45%、22.51%、52.18%、75.77%。同期净利润分别为2056.43万元、7317.24万元、7419.86万元、289.08万元。
声迅股份招股书称，大量的应收账款未在信用期限内收回，主要原因为集成项目的主要客户为政府部门、轨道交通及公用事业企业，此类单位资金拨付的审批和控制流程较长，部分项目还需要等待建设方根据项目整体进度统一调度安排，销售款项的收回存在一定的滞后性。
截至2019年6月30日，信用期外的应收账款余额占应收账款余额比例较2018年末进一步提升，主要原因为2018年年底确认的部分项目的应收账款尚未收回，从而超出公司的信用期。
