报告期内，公司应收账款期后回款额分别为1717.43万元、2083.73万元、2937.26万元、7740.80万元，综合回款率分别为74.47%、85.87%、84.18%、67.87%。
报告期内，天微电子应收账款周转率分别为1.02、1.80、5.13和1.69，同行业公司应收账款周转率均值分别为2.38、2.09、2.02、0.94。
招股书称，2019年应收账款周转率大幅增长，主要是2019年营业收入大幅上涨，其增幅远大于应收账款增幅。
存货周转率低于同行公司均值
2017年至2020年6月30日，天微电子存货金额分别为2206.67万元、4054.25万元、6114.01万元和4457.38万元，占流动资产的比例分别为38.45%、38.12%、30.81%和18.29%。
招股书称，报告期内公司存货金额随着销售规模持续扩大逐年增加。
其中，库存商品金额分别为906.65万元、863.21万元、992.13万元、954.56万元，占存货的比例分别为37.90%、20.16%、14.68%、18.75%，是按订单及客户需求进行的成品储备
发出商品金额分别为551.58万元、819.97万元、811.79万元、20.38万元，占存货的比例分别为23.06%、19.15%、12.01%、0.40%。
招股书披露，公司发出商品中有11.13万元跌价准备，系2018年向山西潞安矿业(集团)有限责任公司五阳煤矿销售了3套矿用灭火抑爆装置，由于该客户对该发出商品的确认存在分歧，公司将该发出商品全额计提了跌价准备。
报告期内，公司存货周转率分别为0.50、0.57、0.94和0.68，同行业公司存货周转率均值分别为2.09、1.93、2.03、0.79。公司存货周转率低于同行业公司存货周转率均值。
系统配套件出现负毛利率
2017年至2020年1-6月，天微电子毛利率分别为53.54%、55.10%、65.79%和68.18%。
招股书显示，报告期内，公司主营业务毛利率分别为53.41%、55.06%、65.73%和68.14%，呈逐年上升，特别是2019年，较上年度上升了10.67个百分点，主要是毛利率较高的灭火抑爆系统产品收入占比持续增加，2020年1-6月其收入占比达到了94.03%，另外器件类产品毛利率随着销量的提升而稳步增长。
公司系统配套件主要为灭火抑爆系统的配套零配件，如紫外光电管、探测熄灭装置、灭火瓶模拟盒等，其中紫外光电管占比较大。该产品报告期内一度出现负毛利率。
报告期内，系统配套件毛利率分别为51.65%、38.57%、-1.73%和5.68%。
招股书称，系统配套件毛利率的波动主要由于报告期各期配套件品种、型号、数量、客户性质等各不相同。2019年和2020年1-6月毛利率大幅下降的主要原因为紫外光电管的主要客户J单位的收入降低导致其中毛利率较高的军品收入占比大幅下降。
报告期内，可比上市公司毛利率均值分别为57.33%、59.53%、57.03%、59.49%。
公司2017年和2018年毛利率略低于可比上市公司平均水平，2019年和2020年1-6月略高于可比上市公司平均水平。招股书称，主要原因为2017年和2018年毛利率相对较低的民品收入占比相对较高，2019年以来公司军用灭火抑爆系统产品收入大幅提高，军品占比较高，导致毛利率大幅提高。
研发金额“垫底”研发费用率均值以下
2017年至2020年1-6月，天微电子研发费用分别为213.76万元、384.64万元、656.05万元和317.68万元，占当期收入的比例分别为8.83%、9.04%、4.33%和2.52%。2017年、2018年、2019年，公司三年研发费用合计1254.45万元。
招股书称，随着收入的大幅提高，研发费用率逐年下降。公司在武器装备立项到批量列装的过程中持续进行配套研制，是一个技术积累和储备的长期过程，业绩爆发是公司长期技术沉淀积累的结果，故研发费用的增长幅度低于营业收入的增长幅度。
报告期内，研发人员职工薪酬分别为175.43万元、259.02万元、266.85万元和180.68万元，是公司研发费用的主要构成项目。
公司研发费用金额在可比上市公司中处于“垫底”水平，报告期内，仅2019年的研发费用656.05万元高于天秦装备的研发费用448.43万元。
在研发费用率对比上，公司研发费用率也远低于可比上市公司均值，可比上市公司研发费用率均值分别为13.20%、11.75%、12.12%、16.51%。
从人员方面来看，公司2020年上半年182名员工，硕士及以上7人，占比3.85%，本科50人，占比27.47%。
截至报告期末，公司核心技术人员共有6人，占公司员工总数的比例为3.30%，公司研发及技术人员共有47人，占公司员工总数的比例为25.82%。
